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下载中金研究APP高端啤酒呈现稳健增长趋势，成为行业增长和公司价值判断的核心。主要升级的逻辑是品质和品牌，而不是简单的提价。我们测算2013-2018年高端/中低端啤酒销量CAGR5 分别为3.6/-6.6%，价值CAGR5分别为5.3/-1%；高端销量/价值占比分别从2013年的9.2/13.3%提升到2018年的14.5/17.2%。同时，龙头公司高端啤酒、进口啤酒及小众精酿均呈现高成长态势。高端啤酒酒精浓度和麦芽浓度均高于主流啤酒至少2度，契合80/90后对“喝少但喝好”的诉求。

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一位业内分析人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，不良贷款体现在存量和增量两个方面，这两方面会共同导致不良贷款的增加。“由于监管强化，要求贷款分类和真实反映，以前被隐藏的不良开始浮现到账面上，这属于存量上的不良。此外，银行对于不良贷款的处置需要占用各种资源，有时候处置可能也并不及时。增量是由于银行本身的风控可能相对比较薄弱，经营过程中还会产生新的不良。”该分析人士称。

3、1月（31天）全国电解铝产量296.9万吨，同比减少0.5%。截止至1月末国内电解铝运行产能进一步回落，年化运行产能3495.8万吨，环比12月减少约27万吨。4、2020年1月中国汽车产量和销量分别完成178.3万辆和194.1万辆，环比分别下降33.5%和27.0%，同比分别下降24.6%和18.0%。

责任编辑：依然社评：2018，中国社会承压测试年2018年可以看成中国社会宏观承压能力的测试年。这一年，前所未有的美国对华贸易战意外袭来，一定程度上冲击了中国社会对当下国际形势的认识和对中国未来发展国际大环境的预期。美国对中兴的断供惩罚几乎一度造成该公司的停摆，让中国人看到我国现代化的一些脆弱性。美进而“追杀”华为，更全面地展示了斗争的严峻性。

第四，也是最重要的一点，中国有共产党的坚强领导，有政治核心，这使得国家定力有坚实的依托，社会信心有内核和钢筋，凝聚力不是任何外部力量能够轻易冲散的。可以肯定地说，外部冲击力越大，中国体制的优势将会越多使上劲，释放出特有的力量。承受力其实就是应变力和新形势下的再出发能力。中国在2018年坚决抵制美国的贸易攻击，同时主动加大改革开放力度，保持了争取最大限度维护中美关系和加强应对最困难局面能力的双向努力。敢于面对现实，不慌张，为争取最好结果在多个方向上开展行动，而且社会能够保持大的团结，这一切为中国在2018年的压力测试中赢得高分。